¿Has oído hablar alguna vez de la subasta de deuda pública? ¿Sabes cómo funciona?
A pocos les resulta extraño a día de hoy que el Tesoro haga una subasta de deuda pública para lograr financiación. La falta de dinero ha hecho que esta actividad se convierta en habitual. Sin embargo, ¿sabes en qué consisten estas subastas? Para comprenderlo un poco mejor desde Financiación para Empresas queremos explicarte cómo funciona tanto la deuda pública como las subastas. ¡Vamos a ello!
La emisión de la deuda pública
Antes de que comience una subasta es necesario que el Gobierno emita deuda pública. Y esto puede hacerse, básicamente, de varias maneras que se diferencian entre sí en cuanto a los plazos de amortización y al modo en el que se abonan los intereses. Los métodos más habituales de emitir deuda pública son:
- Las Letras del Tesoro. Las letras del Tesoro son “valores de renta fija a corto plazo representados exclusivamente mediante anotaciones en cuenta” (Tesoro Público). Estas letras llevan emitiéndose en nuestro país desde el año 1987. Momento en el que se puso en marcha el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. Este tipo de valores solo se pueden emitir por medio de una subasta. El importe mínimo que se puede solicitar es de 1000 €. Se caracterizan por emitirse a descuento. Esto significa que aquellos que las adquieren lo hacen por un precio inferior al valor nominal. Cuando las letras vencen reciben el importe completo. Es el instrumento de renta fija pública a más corto plazo que hay. A día de hoy se pueden adquirir Letras del Tesoro cuyos plazos oscilan entre los 3 y los 12 meses. Como son valores a corto plazo su riesgo es inferior ya que la variación de su precio en el mercado secundario también lo es.
- Los Bonos del Estado. Los bonos del estado son otro tipo de valores que emite el Tesoro, al igual que las Letras. Sin embargo los bonos se emiten a un plazo superior a los 2 años. Suelen oscilar entre los 2 y los 5 años. Este tipo de bonos no ofrecen un interés al vencimiento, como sucede con las Letras. Lo dan de manera anual por medio del cupón periódico anual. Su valor nominal mínimo suele rondar los 1000 € y se emiten por medio de subasta competitiva. Si quieres conocer más datos sobre los Bonos del Estado no dejes de visitar el siguiente enlace.
- Las Obligaciones del Estado. Las Obligaciones del Estado son las que ofrecen un mayor interés. Sin embargo también son las más largas. Pueden variar entre los 5 y los 30 años. Funcionan del mismo modo que los Bonos del Estado, pues se amortizan por medio del sistema del cupón periódico anual. Igual que en el caso anterior el valor nominal ronda los 1000 €.
La subasta de deuda pública. Su funcionamiento
El mecanismo de la subasta de deuda pública es sencillo. Cuando esta se abre las entidades que tienen acceso a ella pueden ofrecer dos tipos de peticiones de compra.
- Peticiones de compra competitiva. En estas peticiones de compra se especifican tanto los instrumentos financieros que se van a adquirir, la cantidad y el precio máximo que se puede pagar por ellos.
- Peticiones de compra no competitiva. En este tipo de peticiones no se fija un precio de compra. Estas ofertas se caracterizan por aceptar el precio medio que surja a partir de la subasta de peticiones de compra competitivas.
Las subastas se inician cuando el Estado conoce toda la información relativa a las peticiones de compra. Tanto a las competitivas como a las no competitivas. El primer volumen de deuda en ser adjudicado es el de las peticiones de compra no competitivas.
A continuación, el Estado coloca las peticiones de compra competitivas desde la de mayor precio a la de menor precio para ir adjudicando el resto del volumen de deuda.